面语辞职。待御史王十朋，劾浩怀
误国等八罪，遂罢知绍兴府。十朋再疏论劾，乃斥令奉祠。李显忠从濠梁渡淮，兵至陡沟。金右翼都统萧琦，趋拐子马来战。显忠率兵猛击，萧琦败走，进克灵壁。邵宏渊围攻虹县，
久不下，显忠令灵壁降卒，往虹县晓谕祸福。金将蒲察徒穆、大同仁，皆出降。邵宏渊因自
无功，心怀嫉妒。显忠乘胜至宿州，大败金兵，宏渊方才到来。显忠请宏渊闭门休士，明并力攻城，宏渊默然不应，显忠乃知宏渊不可恃。次
，誓众登城，军士血蒲而上，城已将破。宏渊部兵，犹闲立濠外，大呼促进，方进渡濠而过。攻下宿州，捷报至临安，孝宗大喜！授显忠淮南京东河北招讨使，宏渊为副。宏渊
发仓库犒赏，显忠不允，只以现钱犒士，军中始有怨言。侦骑报称金副元帅纥石烈志宁，率万余人，自睢
来攻。显忠道：“区区万余人，怕他什么。”遂置酒高会，不以为意。次
，金兵蜂拥而至。显忠登城遥望，不下十万之众。便道：“这何止万余人呢？”后得探报，乃是金帅
撤博索自汴京率步十万前来攻城。显忠约宏渊并力出战。宏渊道：“金兵甚锐，不如退守。”显忠道：“我只知有进，不知有退。”遂亲督部下出战。有部将李福、李保忽然倒退。显忠手斩二人，号于军中道：“如有不前进者，以此二人为例。”诸将奋进，杀退金兵。
次
，撤添兵而来，显忠驻军城外，用克敌弓
退金兵。时天方盛暑，军士皆解甲
息，宏渊周围巡视，顾语众兵道：“天气酷署，寻一清凉地方，摇扇纳凉，尚且不堪，况在烈中被甲苦战么？”因此，人心摇动，无复斗志。到了夜间，中军统制周宏，鸣鼓大噪，扬言敌至，与邵世雍、刘侁等，引部下遁去。未几，统制左士渊等，又遁去。显忠乃移兵入城，统制张训通等，又相继而遁。金人乘虚薄城，显忠尚竭力抵御，斩首二千余级，击退攻城之兵。
显忠叹道：“若诸军互相犄角，自城外夹击，敌兵可尽，敌师可擒，奈何离心离德，自失机会呢？”宏渊闻之，反扬言敌兵二十万来攻，不退必有不测，径自率军而去。显忠仰天长叹道：“苍天！苍天！
尚不
平定中原么，为何阻挠至此！”不得已，乘夜退走，行至苻离，全军大溃。后人有诗一首，咏张浚不能择将，至有苻离之溃道：忠勇有余识不明，孝宗空自倚长城。大功竟败垂成，从此中原永陆沉。张浚闻得苻离兵溃，所有数十年积贮之器械军资，抛弃殆尽，不
抚膺太息！上疏自劾。一班主和
人，自然振振有词，劾论张浚。孝宗尚不为动，赐浚手书道：“今边事，倚卿为重，不可遂畏人言，遽生退志，朕当与卿全始全终。”张浚得手书，益加奋勉，乃令刘宝为镇江都统制，亲自渡淮入泗州，招抚将士，复退还扬州，令魏胜守海州，陈敬守泗州，戚方守濠州，郭振守六合，招徕河北忠义壮士，练成劲旅。
建康、镇江两处军队，共有两万四千人，又招淮南健儿，江西群盗，练成万弩营，也有一万余人，令陈敬兼领，驻扎泗州。
凡属要害，皆筑寨堡，遇有可以容水设险之地，又积置水匮，增置江淮战舰数百艘，刀
锋利，旌旗鲜明，金人知不可犯，乘夜潜遁。于是淮北、山东来归者陆续不绝。金将萧琦，原是故辽望族，也愿带领旧部来归。金人大震！无如朝廷又兴和议。汤思退复入为醴泉观使，右正言尹穑，阿附思退，劾论张浚。孝宗至此。
也不免动疑，降授浚为特进枢密使，宣抚江淮南西路。汤思退进任尚书右仆
兼枢密使。未几，又得金帅纥右烈志宁来书，仍复要索如前，思退劝孝宗和金。参政赵葵亦附和思退。工部侍郎张阐，独奋然道：“敌来议和，还是畏我呢？爱我呢？不过是骗我罢了。臣以为不当议和。”
孝宗道：“朕意亦是如此，且随宜应付，再作计较。”遂命卢仲贤如金帅，赍书回复，谓：“海、唐、泗、邓四州，乃正隆渝盟之后，未奉使之前所得。至于岁币一层，当两淮凋敝之际，征取恐不足数。”
仲贤陛辞，孝宗面谕，勿许四州。汤思退却在朝堂守候，叫他允割四州。张浚上言：“卢仲贤恐致辱国。”孝宗因已派定，只得由他前去。
仲贤到了宿州，仆散忠义力加恫吓，仲贤竟不敢措词，但答称归当禀白。忠义又付以文书，要求四款：一、南北通书，改称叔侄。
二、割让海、泗、唐、邓四州。三、岁纳银币如旧额。四、送
叛臣及还中原归附人民。仲贤回朝，将书陈入。孝宗甚悔以仲贤为使。张浚遣子栻入朝，奏称仲贤辱国罪状，请加惩处。孝宗乃下仲贤狱，责其擅许四州，削夺官职，窜于郴州。汤思退惟恐和议不成，又奏遣王之望为金国通问使，龙大渊为副，暗嘱之望，许割四州，惟求减岁币半数。之望等行后，右正言陈良翰奏言：“朝议未决，之望遽行，恐辱国更比仲贤为甚。
应亟追还之望，先命一使往议，改定原约，再行通问未迟。”孝宗乃饬之望，待命境上，毋得亟往。
改命胡昉，为金国通向所审议官。一面令廷臣会议和金得失。陈康伯道：“金人要索四事，其中以
得四州，最关重大，乞召张浚还朝咨议。”汤思退等俱言和为上计。虞允文已调任湖北京西宣谕使，胡铨亦召为起居郎，与监察御史阎安中，皆力谏不可议和。监南岳庙朱熹，应召入对，亦言非战无以复仇，非守无以制胜。
孝宗默然，汤思退暗中谗间，止除熹为武学博士。未几得报，使臣胡防，为金人执住。孝宗遂召王之望等还朝，命张浚巡视江淮，整缮兵备。
汤思退不胜焦灼，请孝宗禀陈上皇，再定大计。孝宗批答道：“金人无礼于此，卿尚
议和么？况今国势，非秦桧时可比。卿乃夕言知，比秦桧尚且不如。”思退得批大骇！恰巧胡昉已由金主雍释放回来，令其传报宋廷，妥商和议。思退暗唆王之望，与户部侍郎钱端礼等，奏称国防未固，国帑已虚，愿以苻离为鉴，易战言和。孝宗乃令之望、端礼二人，宣谕两淮，召张浚入供相识。端礼到了淮上，竟入奏有“名曰守备，守未必备。名曰治兵，兵未必治”
诸语。张浚还至平江，上表乞休，共至八次。孝宗乃授浚少师，兼保定军节度使，判南福州。浚行至余干，积郁成疾而卒。讣闻于朝，孝宗思浚忠义，初赠太保，进赠太师，予谥忠献。
张浚既死，汤思退将所有守备，尽行撤除，一意主和，奏请遣宗正少卿魏杞使金，拟定国书，称侄大宋皇帝再拜，奉书于叔大金皇帝，岁币二十万，孝宗面谕魏杞，赴金议和、第一正名，第二退师，第三减岁币，第四不发还归附人。
魏杞又条陈十七事道：“倘若金人如此要求，若何对付？”孝宗随事许可，始叩首辞行道：“臣此去敢不尽力。
倘金人要索无厌，请陛下从速加兵。”魏杞行后，汤思退还恐和议不成，竟令孙造，暗往金军，劝用重兵胁和，因此金帅仆散忠义等，又要南下。宋廷闻报，又不免惊惶起来。
汤思退还帅令嗾史尹穑，劾罢反对和议的官员二十余人，忽有诏下，命思退都督江淮军马。思退慌忙入朝固辞，乃命杨存中代任。
存中方才受命，忽报金兵已下楚州，魏胜战死。存中驰至淮上，连防守也几乎来不及，原来，魏杞行至金军，金帅仆散忠义索观国书。魏杞道：“国书乃御手亲封，须见过金主，方可廷授。”